壹 裁员不断

近期，各大互联网企业裁员的消息见诸媒体报端，叠加前一段时间教培行业整顿导致大批教培人员失业，这些让投资人担忧中国失业率会不会有较大幅度的提升。我们考查了相关数据，发现至少当前还没有看到这种现象。

贰 第三产业从业人员占比最大

根据国家统计局，到2019年末，我国总就业人口77471万人，其中城镇就业人口47247万人。在就业人口中，第一产业就业人员占25.1%，19335万人；第二产业就业人员占27.5%，21304万人；第三产业就业人员占47.4%，36721万人。根据中国互联网协会数据，2019年我国社交电商从业人员为4801万人，2020年可能受疫情促进，这一数字上升到7700万人（图一），而教培行业从业人员估计在1000万人左右。二者合计8700万人，占第三产业从业人员（2019年数据）约24%。

图一：我国社交电商从业人员数量

数据来源：中国互联网协会

叁 暂时性失业

无论是教培行业还是社交电商等互联网行业，这些行业从业者的特点是都具有良好的教育背景，这使得他们找工作相对比较容易，所以，即使失业，也是暂时性的。从失业率数据来看，个别行业的变动并也未对失业率造成负面影响。我国失业率自疫情发生之后持续改善。截止2021年10月底，我国城镇调查失业率为4.9%，较2020年2月疫情高峰时的6.2%下降了1.3个百分点，同时也低于疫情发生前2019年12月底的5.2%（图二）。

图二：我国城镇调查失业率

数据来源：万德

肆 年轻就业者失业率较高

分年龄段看，16-24岁年龄失业率为14.2%，也较疫情高峰时2020年7月的16.8%下降了2.6个百分点，但高于2019年12月底的12.2%；25-59岁年龄失业率为4.2%，较2020年2月的5.6%降低1.4个百分点，也低于2019年12月底的4.7%（图三）。年轻的从业者（16-24岁）工作机会不多，与大学生就业难有很大关系，疫情下企业减少了对无经验工作人员的就业机会。而有经验的从业者（25-59））就业机会较多应该与我国出口增速一直较强劲有关系，而出口行业主要在第二产业，即制造业。这些行业的工作人员相对受教育水平没那么的高，如果失业，可能在找工作上不如互联网和教培从业人员那么容易。

图三：分年龄段调查失业率

数据来源：万德

伍 明年就业可能面临压力

但明年出口增速可能将会回落，而房地产行业持续下行，我们认为明年的就业会面临一定的压力，特别是第二产业从业人员的就业。而失业率上升会对消费会产生负面影响。因此，明年我国政策应会在稳定就业和促进消费上有所发力。

陆 英国宣布更严格的防疫措施

A股缩量上涨，港股缩量调整。北上资金大幅流入，大举买入白酒和新能源。港股科技股在周二大涨后调整。英国宣布更严格的防疫措施以抵御奥密克戎病毒，英国目前已报告568个奥密克戎感染病例。美股经过两天大涨后周三基本收平，苹果上涨，摩根斯坦利上调目标价，认为AR和VR新品将在2022年推动苹果业绩上涨。

English summary

We believe that the layoff tide in the internet sector along with the unemployment in tutoring sector would not have major impact on the employment situation in China. As employees in the above two sectors are well-educated it is easier for them to find jobs. But with the export growth likely slow down next year the employment for manufacturing sector might deteriorate, which would also impact consumption negatively. We deem that government might bring up with more policies to promote employment and consumption in advance. 

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