20世纪初创立的美国共同基金（前身为股票信托基金）实现了为普通投资人提供长期投资增长工具的承诺。其中一只股票基金成立于1932年，原由投资者管理公司（Investors Management Company）发起，现由美国基金公司（American Funds of Capital Group）管理。该基金（代码AIVSX）自成立以来持续投资运作，为广大投资人获得了约为10.7%的年化复合收益率，而同期美国股票指数的年化复合收益率约为10.9%。由于该基金已经存续了87年之久，人们也将其视为股票投资的一块“活化石”。

    让我们看看这块投资“活化石”可以给我们带来什么样的启示？

    第一，投资要有理论支撑。埃德加.劳伦斯.史密斯（Edgar Lawrence Smith）曾经是一名在华尔街工作的债券分析师，他于1924年12月著作出版了《股票长期投资》一书（Common Stocks as Long Term Investments）。根据自己长期对股票与债券的对比研究发现，史密斯在书中提出与当时投资常识相悖的鲜明论点：长期看，股票投资风险低于债券投资风险。在书中，史密斯采用的实证分析方法充满了数据与图片，详实有力。该书一炮成名，备受推崇，就连大名鼎鼎的经济学家凯恩斯也不吝赞誉。为了将其具有里程碑意义的投资观点付诸实践，史密斯成立了投资者管理公司，然后就发起成立了这只股票基金（代码AIVSX）。随后，不少其它基金管理公司也效仿推出了类似的股票基金。

    第二，投资要有合理预期。长期看，股票投资的年复合收益率在11-12%。这个统计数字非常重要，被经济学家冠以“风险溢价”一词。在这样一个简单的统计数字背后，凝聚了无数投资人在几百年的投资交易中的不懈努力。他们活力四射，绞尽脑汁，前赴后继，采用一切可以想象的投资方法，包括基本面研究和量化对冲等等。该基金在近90年里的投资运作后，其实际的投资收益率与股票投资的“风险溢价”是吻合的。

    第三，战胜市场万分困难。在美国基金公司（American Funds of Capital Group）的网站上，该股票基金名下有8名投资经理（同时管理），一则因该基金规模高达920亿美元，再则因美国基金公司采用多基金经理制。由此推算，在近90年的投资运作中，计有40-50名投资经理为该基金的投资业绩付出了辛勤的、执着的努力，但他们的共同努力也就与美国股市指数打了个平手，何其难、难、难！怪不得，巴菲特对没有信息、资源优势的普通投资人说，低成本的股票指数基金是他们参与股市投资的最佳工具。